广东省台资企业的融资困境与对策分析

广东省台资企业的融资困境与对策分析

作者：黄文景

来源：《经营者》2014年第05期

广东与地缘相近、人缘相亲，是台商在投资的重点省份之一。目前全省统计在册台商独资企业两万余家，是广东省排名第二的外资来源。在粤经历了从试探到扎根再到转型发展的过程，台资企业的融资需求不断扩大，但因种种原因，大部分在粤台资企业仍面临融资困境。

一、当前广东省台资企业的特点和融资需求

（1）近年来粤台资企业投资规模越来越大，大型台资项目的建设需要大规模的资金支持。1993年之前，台资企业多以三来一补和小规模投资为主，近年来不少企业追加投资扩大生产规模，新增台资企业的投资期一般在五十年左右，显示出扎根发展的态势。目前台商在粤投资额超亿美元的有四十余家，大集团、大企业在广东的投资保持了良好势头。 （2）新投资台资企业的技术含量越来越高，且原有产业不断升级和转移，在科技研发和转型升级中需要大量的资金支持。早期广东台资企业大部分粗放型经营，从20世纪90年代起一些资金、技术密集型的台资企业陆续进入广东，很多企业加大了研发和创新的投入。另一方面，原来集中于珠三角的台资企业，从企业长远发展和广东优化产业结构布局方面考虑，逐渐向粤东西北地区延伸。

（3）广东省台资企业仍以中小企业为主，且大部分存在流动资金短缺的问题。虽然近几年来涌现出一批投资规模较大的台资企业，且一批盈利能力较差的台资中小企业也在金融危机后倒闭，但总体而言，投资规模在500万美元以下的中小型企业仍占广东省台资企业的80%以上。

二、当前广东省台资企业融资的主要渠道

除依靠企业自有资金和集团资金的内部融资外，广东省台资企业的融资模式可分为股权融资和债券融资两种。

（1）股权融资。1）在境内资本市场上市。国祥制冷2003年在上交所正式挂牌，成为首家在A股上市的台资企业。截至2010年末，已有17家台资企业在A股上市，另有海鸥卫浴等台资企业在深交所中小板上市。2）在资本市场上市。很多台商本身即通过投资广东，并将作为两岸贸易的桥梁。且距广东近，证交所开放程度高、门槛低，近年来台商赴上市踊跃，在广东起家的富士康、顺诚控股等台资企业均在上市。3）在上市上柜。自当局对台企返台上市松绑以来，随着85度C等知名台企返台上市，证交所积极招揽台资返台上市，且IPO费用较低。

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（2）债权融资。1）向岛内银行融资。广东省台资企业向岛内银行融资主要是以台商个人或母公司的名义借款后通过股东借款或贸易往来等方式汇至，或是向银行国际金融业务分行（OBU）融资再转贷给实际借款的广东台资企业。2）向银行融资。广东台资企业向中资及外资银行融资的规模不断扩大。尤其是2005年以来，国台办与国家开发银行、华夏银行分别签订600亿元、200亿元的台资企业贷款合作协议，促进了中资银行对台资企业的贷款支持。而随着台资企业的不断壮大，尤其是上市公司在广东投资的高科技企业，利用各地市的招商优惠购买了土地、建设了厂房，可提供有效抵押品以获得贷款。3）向银行在设立的分支机构融资。随着2009年《两岸签署银行、保险、证券监督管理合作谅解备忘录》（MOU）和 2010年《海峡两岸经济合作框架协议》(ECFA)的签署，金融机构纷纷申请在设立分支机构，目前设立分行的包括第一银行、国泰世华银行及兆丰银行等11家银行，但大部分由于成立时间短、规模小尚不能开展人民币业务。 三、广东省台资企业融资面临的主要困难及原因

总体来看，在两岸三地上市均要求较高。且一些上市公司由于受到投审会的，难以向其在投资的企业增资。具备股权融资能力的台资企业还是少数。从债权融资方面来看，广东省台资企业面临的困难主要为如下几方面：

（1）在台融资受到。由于岛内银行对台企的运营情况不了解，也不能监管其资金的使用情况，因此对台资企业贷款较为谨慎。大部分台商在投资后失去了金融体系的支持。

（2）台资企业信用能力不足。岛内大型企业与其在投资的公司或项目信用断裂，广东台资企业利用其母公司信用构建安全的担保方式较难。中小型台资企业大部分两头在外，信用风险较高，且难以提供满足银行要求的合格抵质押品或第三方担保。还有一些台资企业出于避税等目的将利润在海外结算，借款企业报表显示的利润率较低甚至亏损，导致其无法向银行融资。

（3）金融环境不够宽松。一是银行加强信贷风险控制，实行金融风险终身责任追究，贷款门槛抬高。二是信贷管理权限过分上收，一些最了解本地企业状况的基层银行不具备贷款权限。三是金融部门采取“抓大放小”的，信贷向大型企业倾斜，多为中小规模的台资企业难以得到应有的支持。四是两岸金融信息不对称，两岸经贸合作制度化的缺乏和银行监管障碍，致使银行出于风险与合规管理的考虑，对台资企业贷款发放十分审慎。

（4）信用担保体系不够健全。信用中介机构培育相对滞后、总量偏少，资信评级标准不一。信用担保支持企业信用融资力弱，中小企业担保体系不健全，加剧了台资企业融资困难。而台资企业信息透明度不高，使担保公司无法掌握其真实经营情况，担保公司介入台资企业贷款的意愿不强。

四、改善广东省台资企业融资困境的策略与建议

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目前，和均放宽了的，加强了金融行业的交流，双方均有金融机构在对岸登陆，建立了两岸资金的交流通道，今后将更好满足台资企业的融资需求。从广东省目前的情况，仍要以多种形式拓宽台资企业的融资渠道，主要建议如下：

（1）积极在全省范围内建立针对台资企业贷款的风险补偿机制，建设台资企业贷款的担保体系。一方面可以采用“增信+信用协会”的模式推进台资企业贷款，争取由拿出一部分专用资金作为省内台资企业贷款的风险准备金，再由台商协会建立台资企业互保协会，向省内金融机构借款的台资企业均根据贷款额度的1～2％向“互保金池”中存入互保金，在某一个台资贷款项目出现风险时，可用互保金池中的资金代偿部分贷款；另一方面，地方可牵头建立中小企业信用保险基金或担保公司。

（2）由于台资企业融资业务带有政治色彩，而非纯市场化的盈利业务，对台资企业贷款的准入门槛、监管宽容度应适当放宽条件。建议监管部门针对从事台资企业贷款业务的部门和人员制订专项管理办法，在展期、尽职免责等方面给予差别化监管。

（3）建议机构与银行联合建立台资企业征信体系，打通台资企业与岛内母公司的信用连接问题。借助经济、法律方面的各类平台，探讨将台资企业在的信用引入国内，搭建信用桥梁。

（4）银行要积极探索适合台资企业的融资模式，加大对台资企业放款的力度。例如可以搭建融资租赁平台，扩大支持台资中小企业的覆盖面。

（5）在粤台资企业自身要尽力完善内部财务制度、提高信用能力、增加对金融的了解。要本着长期发展的经营理念，不以“高进低出”等短视手段避税和隐瞒实际经营情况，以增强融资能力。 参考文献：

［1］ 王鹏.台资企业融资渠道研究——基于珠三角台资企业的问 卷调查［J］.研究集刊，2009（2）.

［2］ 陈恩.新世纪海峡两岸金融合作现状分析与策略探讨［M］.吉林 人民出版社，2006.